Las cuentas por pagar de AMD aumentaron en 2.360 millones de dólares el trimestre pasado, ocultando parcialmente una presión sobre el flujo de caja libre tras unos resultados récord.

AMD informó lo que deberían haber sido ganancias estelares a principios de esta semana, repletas de ingresos de centros de datos creciendo en un 107 por ciento año tras año, un 246 por ciento de ventaja en la estimación de consenso de EPS y un crecimiento del 13 por ciento en el margen bruto ajustado.

Combinado con la divulgación anterior de AMD de ahora controlar alrededor de la mitad del mercado de CPU del centro de datos, el anuncio de ganancias debería haber precipitado una reacción eufórica en el mercado. Sin embargo, eso no sucedió, y hay un par de razones detrás de esto.

La métrica de cuentas por pagar de AMD creció en $ 2.36 mil millones en el segundo trimestre de 2026, mientras que la compañía reportó solo $ 1.55 mil millones en flujo de efectivo libre para el trimestre

Hubo muchos aspectos positivos en el informe de ganancias más reciente de AMD, incluso aparte de los mencionados anteriormente. Por ejemplo, la guía de ingresos para el tercer trimestre estuvo por encima de la estimación de consenso, y AMD espera que "las ventas de centros de datos se aceleren en la segunda mitad de 2026".

Aun así, la compañía aumentó su CapEx en un masivo $ 808 millones, sustancialmente por encima de la estimación de consenso de $ 298 millones. Ahora recuerde, AMD es un diseñador de chips fables, y casi mil millones de dólares en CapEx es una gran cantidad, que luego actuó como un lastre para el sentimiento.

Sin embargo, curiosamente, los ingresos de AMD solo aumentaron un 13 por ciento trimestre a trimestre, sin embargo, sus cuentas por pagar, que miden la cantidad que una compañía debe a sus proveedores y proveedores, y forma parte del ciclo típico de gestión de inventario, explotaron en un enorme 78 por ciento, aumentando de $ 2.99 mil millones en el primer trimestre a $ 5.35 mil millones en el segundo trimestre.

Si bien puede haber razones intrínsecas detrás de esta explosión, prima facie podemos suponer que AMD retuvo los pagos a sus proveedores para preservar el efectivo, especialmente porque informó solo $ 1.55 mil millones en flujo de efectivo libre para el trimestre, mientras que las cuentas por pagar aumentaron en $ 2.36 mil millones.

Si AMD hubiera aumentado sus cuentas por pagar en línea con los ingresos, habría tenido que liquidar $ 1.97 mil millones en saldos relacionados con el proveedor, lo que debería haber resultado en que su flujo de efectivo libre se hundiera a - $ 421.3 millones en el segundo trimestre, ¡todo lo demás es igual!

Por supuesto, como se dijo anteriormente, hay una gran cantidad de razones por las que las cuentas por pagar no pueden crecer a la misma tasa que los ingresos, y no hay nada siniestro aquí. Aun así, el hecho de que el crecimiento en las cuentas por pagar de AMD eclipsó la totalidad de su saldo de flujo de efectivo libre en el segundo trimestre merece una vigilancia continua.

Fuente: Wccftech